新年专稿

从年头的疫情此起彼伏到年底疫苗纷纷面世;从年头大国之间撕裂水平愈发猛烈到年尾看到相互之间泛起缓和的苗头。走过充满风险又孕育希望的2020年我们发现中国资本市场对于外界具有奇特的明白和应变能力一种全新的市场格式已然形成。只有具备穿透迷雾看清本质的洞察力才气读懂它明白它预判它的运行轨迹熟悉它的颠簸脉络从而成为2021年的投资赢家。

回首2020年的关键节点正是为了2021年走得更稳更好因为2020年泛起的投资逻辑并不会消失在这一年。相反2020年已经出现出全新的市场格式对它的复盘与洞悉必将深刻影响你的2021年投资战绩。

《投资者网》曹璐/文

真正决议A股走势的并不全是你外貌上看得见的KDJ、MACD、RSI等浅表的技术因素只管它们也有作用但往往瞬间就会发生改变。基本面和政策面对市场的影响更深远如果你以为这些比力宏观欠好掌握那就看看你经常经由的店肆问问你的朋侪们所处的行业它们的境况优劣与心气崎岖等等搜集起来就是整个经济的活力、弹性和气势。弄懂了这些你就会明确A股2020年不行能泛起摧枯拉朽的大牛市。另一方面海内疫情状态快速抑制相应的对冲措施实时出台也封堵住了市场大幅下滑的退路。这使得A股市场2020年既上台阶又维持箱体震荡成为一定又合理的选择。

——对事件要透彻明白。今年是主题投资大年同时也充实展示了所谓危机其实是“危中有机”。医药主题尤其与抗疫有关的公司今年股价纷纷拔地而起许多都创了历史新高。好比英科医疗主营多种手套由于疫情原因导致公司产物需求量大增业绩暴涨20倍股价从10多元涨至168元年涨幅高达14倍。纵然如此现在公司市盈率仍只有10倍左右。这就是事件、业绩和股价完美联合的典型案例。

这方面不得不说以公募基金为代表的机构投资者在2020年大展身手体现出超高的对股价上涨的认知能力和卓越的投资业绩领跑能力。2020年公募基金规模增长和净值增长都称得上是丰收的大年。据Wind资讯统计公募基金总规模年内增加3.8万亿元比2018年和2019年两年之和还多两成。年内有1522只基金盈利凌驾50%其中53只净值翻倍比2019年划分多73%和460%。

乔布斯在斯坦福大学结业仪式上做过一次著名的演讲他说:“面向未来你无法将所有节点串联在一起;只有回望已往你才气看清这些节点是如何串在一起的。你要相信这些节点会在未来以某种方式联系在一起。”

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今年涨幅第一的毫无疑问是白酒板块涨幅翻倍。但这和普通投资人关系不大因为白酒股绝大部门价钱都很高散户们看着就一个字——“晕”。贵州茅台从1100元四周涨到迫近2000元;山西汾酒从88元涨到375元。其它的酒类股票也差不多都是股价高屋建瓴。

作为一举包揽市场前四只“翻倍基”的基金司理农银汇理基金司理赵诣无疑是今年在公募基金领域最为亮眼的掌舵者一举一动都获得了投资者的关注。

这些股票个个价钱不菲不要说“新韭菜”就算散户中的“老司机”大多也只能“望股兴叹”。A股市场散户一般习惯于在几元、十几元的股票中“做差价”。但2020年由于退市机制的增强以及“壳资源”的飞速贬值绩差低价股中蕴含着更大的风险。

博时基金首席宏观计谋分析师魏凤春认为2021年的投资偏向是从周期变回到内生增长。他表现“从全年维度来看风险资产面临估值的消化压力需要降低预期收益率。一季度大宗商品、股票优于债券港股性价比占优。二季度经济、信用越过山丘风险资产受压债券设置价值凸显。”

谈及前期大涨的板块在他看来已往两年以“消费+科技”的发展股体现很是好随着后疫情时代宏观经济增长的恢复流动性边际上不会再放松对发展股而言对于高增长的连续性、确定性的要求会更高。

【下篇】2021年投资之道

2020年另一个关键时点则是春节后开盘那一两天。由于疫情扩散2020年2月3日上证指数大幅低开于2716点;越日恐慌继续大盘最低曾到达2685点。

7月中旬成为2020年的关键时点之一。市场3458点时磨练着你对局势的判断力对个股的明白力。只有研究透市场和信息才气越发轻松地形成正确决议。

要想在关键时刻做得比别人更好需要对市场有奇特的视察能力并建设自己的判断能力和执行能力。

东方证券分析师薛俊认为2021年可以界说为“蓄力之年”。他表现新的一年时长牛周期中的过渡之年出现“双高”和“双低”的特征。双高指业绩高增长和估值处于高位;双低为海内宏观经济和政策风险较低但由于估值高企明年需放低投资预期收益率。

他进一步分析“十四五”计划的战略定和谐资本市场革新有助于我国补齐研发短板未来研发强度有望快速提升;大市值头部公司研发投入有优势有望获得市场较高订价;研发强度提升快的盘算机、通信、军工、机械设备等行业以及未来上升空间大的生物制药、半导体等行业值得中恒久关注。

看上去应该皆大欢喜但投资人的感受却是另一回事。许多人的感受是赚了指数不赚钱虽然这种感受年年有但今年越发显着。另一些人的感受是上半年曾经赚过不少下半年又还给市场了。走过纷繁庞大的2020年摇头叹息A股市场的并不在少数。大家的真实感受是:在A股市场赚钱好难。

对于这一判断的依据他表现双循环的思路源于对生长情况的两大判断:百年未有之大变局、新一轮科技革命和工业厘革深入生长。在这两个判断基础上“双循环”的两个思路一是形成优势互补的区域经济格式和一个更强大的海内市场;二是以更高的附加值到场全球分工。

——对局势要准确掌握。做好投资首先要看准局势。这个原理明白的人多做到位的人少。只有对局势了然于胸做投资才气进退有据。这个问题说庞大很庞大说简朴也简朴。因为影响局势的因素多如牛毛看似不行捉摸但其实只要掌握住焦点因素看准局势的主要运行脉络也并非难事。

当2020年新年钟声敲响的那一刻人们心中充满的是期待与祝福。谁也不会想到2020年世界遭遇了百年未有之大疫情人们遭遇的是充满“黑天鹅”与“灰犀牛”事件的一年。与新冠疫情的屠杀从年头贯串年尾;猛烈的市场颠簸全年一直没有停息过。

百味杂陈的2020年翻篇了但它留下的是与非、得与失却不应轻易被翻篇。尤其在投资市场这一年的履历与教训将很大水平决议着你2021年的成与败。

光大证券分析师秦波则通过对“十四五”计划全文框架举行梳理并联合行业景气度趋势后表现更看好绿色生长和扩大内需两条主线。他说其中新能源汽车将成为为数不多的恒久高增长且确定性强的发展赛道。扩大内需是“十四五”计划与双循环战略的重要交汇点仍将成为未来市场主线其中消费升级是恒久主线。

有许多人每到年底看到捏住了好股票可以赚很多多少倍总是暗下刻意下一次如果另有时机一定要抱住一只大牛股不撒手。这禁不住让人想起那句著名的台词:“曾经有一份真挚的恋爱摆在我眼前我没有珍惜等到失去时才追悔莫及人世间最痛苦的事情莫过于此。”

问题是当时机再次降暂时你真的能掌握住吗?靠什么掌握住呢?只能靠对业绩推动股票上涨本质的深刻认知。

——对业绩要高度重视。做业绩股和炒观点股一直是A股市场两条泾渭明白的战线。如果说之前到底选择哪个方法更易赚钱另有争议的话那么2020年成为重要的分水岭业绩派险些大获全胜。如果你无法真正明白业绩之于股价的重要性你就不行能抱着贵州茅台等数不胜数的高价股安稳入眠。而你不抱着它们2020年赚大钱又险些与你无缘。

毫无疑问2020年成为公募基金奠基向导者角色的关键一年A股市场的机构化特征越来越显着新的市场格式正在加速塑造。

我们一直认为而且在“总编看市”栏目中重复强调对于2020年的A股来说海内疫情的控制力度中美撕裂的弥合水平一直是左右A股市场走向的最关键因素。因为这两者决议了庞大的工业和企业集群的生存与生长状态。

类似的另有新能源板块。只不外它借助的是政策东风这个板块中也是大牛股迭出。国家对于新能源领域的支持绝不是一时一地之计。看透这一点就不会在相关的投资中浅尝辄止。2020年的实践证明对工业链供应端和需求端举行准确无误地判断做起投资来才气越发驾轻就熟。而这首先需要对相关事件或政策面有精湛独到的明白。

许多时候战略决议战术而战术又决议成败。实际上许多人2020年下半年不仅没能做到“高抛低吸”反而不停“追涨杀跌”效果把上半年赚的钱丢失泰半。究其原因恰恰是对A股市场格式泛起了战略与战术误判:有人一直沉醉在牛市幻觉中一旦看到市场涨至前高四周总以为一轮大涨呼之欲出所以很容易“追涨”;有人又太过担忧市场会走熊一旦看到市场跌至3200点四周认为重回更低点将不行制止所以很容易“杀跌”。这样搞几个往返心态做坏了钱包也变瘪了。

投资者网的“总编看市”栏目在市场鼓噪“牛市论”之时在上证指数3458点四周明确表达“市场只是急促反弹并非牛市来临”的看法重复提醒“在众人盲目乐观时一定要自己保持清醒”。固然我们也并不灰心判断市场将维持区间震荡格式提出下半年“高抛低吸”乃正确应对市场的主要方法之一。

你在那时是缴械投降?还是勇敢入场?至少有没有做到持股不动?人们耳熟能详的一句话是:当大家恐惧时你应该贪婪。但说说简朴做起来并不容易。

在2020年的跌幅榜中我们发现有免税店板块。王府井很典型2020年7月9日最高价为79元而到了2020年底只有32元。如果你重仓这类股票能否在7月中旬股价见顶阶段实时抽身险些决议了你2020年是大赢家还是大输家。可谓“一念之间天壤之别”。

2020年是个极为特殊的年份在新冠肺炎疫情庞大打击和庞大严峻的海内外情况的大配景下A股市场的结构性行情显著投资分化加剧。那么在2020年落下帷幕后2021年又该如何结构呢?

且不说那些披星戴帽的ST股票就算追在只有观点没有实质业绩支撑的股票上2020年损失也不小。尤其7月3458点的高位泛起时能否实时落袋为安也很大水平决议了许多散户们2020年的收益幅度是“谷满仓”还是“水中月”。

他向《投资者网》分析表现“从结构来看权益的发展方面消费优于周期信用债分化黄金避险功效弱化原油震荡上行。疫情、美元走势、政策拐弯力度决议投资节奏工业趋势决议了主赛道的结构。”

另两个涨幅榜集中营出自生物疫苗和新能源板块它们大多数价钱也很是高。好比智飞生物从50元涨到150元左右;宁德时代从107元涨到350元左右。

平安证券分析师魏伟则认为“2021年市场整体预期收益率预计收敛市场时机更多在于结构性;其中审慎在于流动性收敛制约市场估值乐观源于盈利景气修复和工业政策加持酝酿机缘建议中期结构制造和消费板块。”

——券商看好“十四五”带来的新机缘。2021年是中国开启“十四五”时期全面建设社会主义现代化国家新征程的开局之年机缘与挑战并存。而在展望2021年整体市场行情中多家券商也提到了“十四五”计划带来的历史性机缘。

平安证券分析师魏伟表现“十四五”计划将推进落地整体革新将围绕建设双循环的生长格式、推进要素市场化革新和区域协调生长等主线展开。我国研发情况迎来大厘革“十四五”计划瞄准战略新兴工业注册制革新即将全面落地实施整体情况与美国新经济时期相似创新政策和融资情况是研发的重要驱动力。

原因何在呢?我们摊开2020年的涨幅榜谜底浮出水面。

广发证券首席经济学家郭磊则认为“和十三五期间的‘供应侧’一样十四五的‘双循环’将影响深远。对未来五年来说我们明白双循环的两个重要支点是都市圈建设和工业链高级化。”

放在全球政治和经济动荡不安的大配景下来看中国资本市场2020年的体现可圈可点。各大指数险些全部以最高点收盘其中上证指数年涨幅为13.87%深证指数年涨幅为38.73%中小板指数年涨幅为49.31%创业板指数年涨幅为64.96%。

《 投资者网》陈元地/文

东兴证券分析师张凯琳同样看好消费领域的投资时机并表现“十四五”定下全面促进消费的基调随着年轻人逐渐成为消费主力以及中产阶级的扩大和低线都会对于品质生活的追求等配合作用下切合焦点消费群体生活方式升级所需的细分赛道将连续发展。

——公募基金看好科技+消费。在今年的结构性行情中公募基金连续上演“炒股不如买基金”的实力整体体现大幅逾越指数。那么作为投资市场的另一支主力军公募基金领域的投资强将们是如何看待明年的市场时机?

【上篇】市场格式重塑

对于2021年的投资市场赵诣对《投资者网》表现“由于今年有疫情影响对整个经济和市场都发生比力大的打击对明年会有几个方面值得关注例如疫苗能否顺利推出使得疫情获得控制;经济增长在后疫情时代能否顺利获得恢复;经济恢复后流动性是否会逐步收紧;美国新的对华政策等。”

对于2021年的投资时机侯昊表现颇为乐观“明年上半年大部门白酒企业都有业绩低基数带来的高弹性叠加白酒新股上市市场气氛会连续向好虽然现在食品饮料估值均比疫情前提高但白酒的宁静垫较高名酒消费基础好、品牌积淀厚业绩确定性强可带来中恒久估值体系提升重塑焦点资产有望继续享有估值溢价。”(思维财经出品)■

对于接下来的结构偏向他坦言表现后续会越发关注有增量的偏向“一是技术进步带来需求提升的偏向包罗新能源和 5G 应用;另一个是国产替代、补短板的偏向尤其是以航空发念头、半导体、北斗为主的高端制造业。组合设置上仍然以 5G 工业链、新能源、高端制造为主。”

若说迩来A股市场另一道靓丽的风物线大消费中的白酒板块一定榜上有名。Wind数据显示停止12月29日收盘在19家白酒上市公司中有11家涨幅超100%4家公司涨幅超200%。其中酒鬼酒、山西汾酒年内涨幅凌驾300%;贵州茅台的股价高达1867元总市值为2.35万亿元。

作为掌管240亿元规模的白酒明星基金司理招商中证白酒基金司理侯昊对《投资者网》表现:“明年整体板块仍有时机上半年由于疫情带来的低基数存在高弹性下半年重在竞争格式带来的结构性时机。”

“三季度以来中秋国庆旺季家宴婚宴回补显着动销加速压抑的需求在双节充实释放。同时大部门渠道调整已有成效且在大部门酒企控量挺价下批价相对稳定经销商信心重振、努力性高。预计经济回暖下动销旺盛趋势延续二三线白酒计划逐渐回补低库存、快动销推动四季度加速增长且明年一二季度低基数高增长依然可期。明年下半年则回归疫情前的生长趋势疫情只是导致消费场景一次性损失行业中恒久发展逻辑依然是消费升级和品牌集中度提升龙头强者恒强。”他说道。

中国资本市场的全新市场格式已然形成我们只有具备穿透迷雾看清本质的洞察力才气读懂它明白它预判它的运行轨迹熟悉它的颠簸脉络从而成为2021年的投资赢家。

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